鐵礦石：需求預期好轉 關注政策調控

摘要

1.上周二，發改委、市場監管總局、證監會組織召開鐵礦石貿易商提醒告誡會。之后，國家發展改革委、市場監管總局赴青島開展鐵礦石市場聯合監管調研，并約談了相關企業，再次表明了加嚴監管鐵礦石價格的決心，鐵礦石價格受政策影響顯著。根據鋼聯數據顯示，五大材產量、庫存仍處于歷史低位，需求端恢復緩慢，對成材端未有提振，反而隨鐵礦石價格同步走弱。
2.供應端，一季度澳洲發運存在增量，在到港量上可以抵消大部分巴西雨季的減量影響。
3.需求端，隨著冬奧會閉幕，從本周開始鐵水產量預計將會有明顯的提升，而且當下鋼廠利潤尚可，鋼材表現較為強勁，或將帶動爐料共振向上，需要關注兩會的相關政策對于基建板塊的影響。
4.庫存方面，一季度在限產影響下港口仍將持續累庫，待二季度鐵水產量恢復后有去庫預期。
5.在宏觀氛圍偏暖之下，鐵礦石供需矛盾不明顯，預計價格下方空間有限，需要繼續關注政策變化、鋼廠復產進度以及補庫動能。

風險因素：限產力度趨于嚴格（下行風險），冬奧會閉幕鋼廠補庫超預期、海運費上升（上行風險）。